2024年11月美国非农点评：失业率逼近年内高位，12月降息仍有可能

　　★ 数据速递

　　非农就业人数：美国11月新增非农就业人数为22.7万人，前值为3.6万人。

　　失业率：美国11月失业率为4.2%，前值为4.1%。

　　劳动力参与率：美国11月劳动力参与率为62.5%，前值为62.6%。

　　薪资增速：美国11月平均时薪环比增速为0.37%，前值为0.42%。

　　★ 核心要点

　　数据总体：美国11月新增非农就业人数明显回升但失业率边际上行。劳动力参与率小幅下降，而薪资环比增速则有所回落。

　　分项表现：教育与保健服务业、休闲和酒店业、政府部门是新增非农就业的主要拉动项。此外，随着波音等大型公司罢工的陆续结束以及飓风扰动的消退，制造业、运输仓储业以及专业和商业服务业新增就业人数均由负转正。不过黑色星期五偏晚导致用工需求后置，相关就业人数未能反应在11月数据中，或受此影响零售业新增就业人数降幅有所扩大。

　　综合分析：2024年11月美国新增非农就业人数明显提升，这可能得益于10月飓风及罢工等临时性扰动因素消退。不过值得注意的是，11月失业率升至4.246%，逼近7月4.253%的年内最高点，失业15周及以上人数也维持上行趋势。且在劳动力参与率小幅下降以及平均工作时长不变的背景下，平均时薪环比增速也有所回落，或反映出劳动力供需两端景气度均有所降低。考虑到近期美联储主席鲍威尔表示货币政策将依据经济走势决定，在失业率边际提升的背景下，美联储12月仍有降息可能。

　　（转自：中信证券固定收益部）