市值跌去2000亿美元 英特尔和三星电子超预期业绩难改市场看空观点

专题：聚焦美股2024年第三季度财报

智通财经注意到，由于在人工智能领域缺乏领导地位，英特尔(INTC.US)和三星电子公司今年的市值总计蒸发了 2270 亿美元。虽然这两家公司本周公布的业绩立即提振了股价，但投资者和分析师表示，他们还有很长的路要走。

这家曾经随处可见“Intel Inside”标签的美国公司，因耗资巨大而启动代工业务而受到冲击，同时还面临着英伟达(NVDA.US)等新兴 AI 芯片设计公司的冲击。韩国电视和智能手机巨头三星正在为自己的代工梦想而苦苦挣扎，并且在 AI 内存领域落后于一个规模较小的竞争对手。

马来亚银行证券私人有限公司机构股票销售交易主管Wong Kok Hoong表示，赢家和输家之间的差距“不会很快缩小”，并补充说，尽管英特尔的盈利好于预期，但其人工智能销售额低于预期。“人工智能将成为未来五年甚至十年的重要领域。”

人工智能颠覆了全球芯片估值格局。三星目前的市值不到英伟达芯片的主要外包制造商台积电的三分之一。就在四年前，他们还是旗鼓相当的。英特尔曾经是世界上最大的芯片制造商，与台积电的差距已攀升至创纪录的7亿美元以上。

局面暂时扭转

英特尔的业绩和销售前景引发了人们对其有能力收复部分市场份额的乐观情绪，该公司股价周四在美国尾盘交易中飙升。CEO基辛格表示，该公司在最近的重组中“做了很多工作”，尽管并非所有人都相信。

Vital Knowledge创始人兼分析师亚当•克里萨弗利在一份报告中写道，英特尔“仍是昔日的影子”。“在电话会议上，该公司承认其人工智能芯片Gaudi将达不到今年5亿美元的销售目标，这突显出该公司在目前的人工智能热潮中基本上是一个无足轻重的实体。”

三星周四也带来了一些好消息，该公司称其最先进的内存芯片在客户资格测试中取得了“重大”进展。受此消息影响，三星股票在首尔上涨，但当日收盘时几乎没有变化。不利的一面是，该公司的半导体业务利润未达预期，在中国面临传统芯片供大于求的问题，消费电子产品领域的竞争持续加剧。

Allspring Global Investments 的投资组合经理Gary Tan表示，该公司关于 HBM 资格的评论“应该会在短期内为其股价带来一些提振，但长期来看，扭转局面将需要该公司对其各个业务部门的资本配置做出艰难的决定” 。

高盛集团、摩根大通和其他券商的分析师在财报发布后均下调了三星电子的目标价。

其他人对三星的看法则更为乐观。Fibonacci Asset Management Global 首席执行官Jung In Yun表示，随着中国刺激措施推动电视和智能手机需求，三星股价可能在第一季度出现技术性反弹。他的基金希望“在年底前积极增加更多投资”。

跨年度主题

苏黎世 Gam Investment Management 投资组合经理Jian Shi Cortesi表示，在 AI 领域，台积电和SK 海力士最近的业绩证实，它们是亚洲 AI 的主要受益者。她补充说，该基金将继续持有这两家公司的股票。“AI 是一个多年主题，我们仍处于早期阶段，”她表示。

台积电上调了今年的营收预期，SK海力士则报告了创纪录的营业利润，并计划在本季度推出最新的AI内存芯片。

今年分析师对台积电的目标股价已上涨一倍多，对 SK 海力士的目标股价上涨 60%。而对英特尔的目标股价已下调 40%，对三星的目标股价已下调 5% 左右。

估值也不容乐观。英特尔的市盈率为 23 倍，高于台积电的 18 倍。虽然韩国股票的估值普遍较低，但三星的市盈率约为 9 倍，而 SK 海力士的市盈率为 5 倍。