光大期货：3月26日农产品日报

　　蛋白粕：

　　周二，CBOT大豆下跌，因预计南美将取得丰收，同时市场也将等待关键行业报告的出炉。美豆5月合约再次逼近1000美分关口。3月31日美国农业部将发布种植意向报告和谷物库存报告。投资者还关注美国与贸易伙伴的关税谈判。欧盟委员会数据显示，截至3月23日，欧盟大豆进口触及984万吨，高于前一年的923万吨。国内方面，蛋白粕偏弱震荡。市场成交低迷。上周油厂开工率下降，但豆粕库存依然攀升，终端企业消化库存为主，提货量和采购意愿均低。策略上，豆粕偏空思路，豆粕反套参与。

　　油脂：

　　周二，BMD棕榈油下跌至两个最低水平，追随周边市场弱势。船运数据显示，马棕油3月1-25日出口环比下滑4.2%-8%，同期产量环比增加9.48%，累库预期强。终端买需低迷，马棕油期价承压。加菜籽上涨，终端需求稳健以及资金调整仓位给市场提供支撑。原油期价下跌，布伦特原油上涨，俄罗斯供应有望增长的预期打压油价，但全球供应收紧的担忧提供支撑。国内油脂破位下跌，棕榈油跌幅居前，菜籽油相对坚挺。现货成交尚可，棕榈油成交好于其他油脂。表观消费表现平淡。大豆到港量、压榨量低以及油脂进口量低等造成供应偏紧。缺乏核心题材指引，油脂震荡运行。操作上，短空为主。

　　生猪：

　　周二，生猪期货主力2505合约窄幅震荡调整，截至收盘日收跌0.15%，报收13455元/吨。现货价格小幅调整，卓创数据显示，昨日中国生猪日度均价14.76元/公斤，环比涨0.04元/公斤，基准交割地河南市场生猪均价14.68元/公斤，环比涨0.02元/公斤，四川、山东、辽宁平，广东涨。北方市场供需博弈态势加剧，南方市场惜售情绪提升，涨价区域增多。全国生猪市场价格环比微涨，其中广东猪价涨幅最大。根据基本面情况，生猪供给端仍对猪价施压。但受周边市场影响，短期市场多头情绪偏强，暂观望，关注市场情绪以及周边商品价格对猪价的扰动。

　　鸡蛋：

　　周二，鸡蛋主力2505合约早盘反弹，随后回落，日收跌0.33%，报收3014元/500千克，鸡蛋2505延续低位震荡。现货价格下跌，卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格3.18元/斤，环比跌0.05元/斤，产区中，宁津粉壳蛋3.15元/斤，环比持平，黑山市场褐壳蛋2.8元/斤，环比跌0.1元/斤；销区中，浦西褐壳蛋3.31元/斤，环比持平，广州市场褐壳蛋3.48元/斤，环比跌0.05元/斤。销区市场到货量较昨日减少，但终端市场需求平淡，下游环节采购积极性不高，蛋价弱势运行。期货经历前期持续回调后，近期低位震荡。从鸡蛋自身基本面情况来看，供给增加趋势不变，随着需求的季节性恢复，蛋价将得到支撑。后市鸡蛋供给增加相对确定，价格走势取决于需求增加情况。关注周边商品及终端需求变化对鸡蛋价格的影响。

　　玉米：

　　周初，玉米主力2505合约减仓下行，远期合约期价跟随调整。自3月中旬开始，玉米5月合约多空主力向7月、9月合约移仓。周二，玉米多空双方主力资金继续向7月合约移仓，7月成交活跃度持续提升。现货市场方面，因贸易量流入增加，深加工玉米收购报价承压下行。目前，华北地区玉米价格整体偏弱运行。山东深加工门前到货车辆在1000台以上，延续了周末的高到货量，跟上周五相比，山东深加工企业玉米收购价格普遍下调10-30元/吨。河南、河北深加工企业到货量也较多，价格呈现下降的趋势，普遍下调10-20元/吨。近期下游淀粉加工企业签单提货积极性一般，叠加原料上量，价格略有回落，行业预计本周玉米淀粉成交松动。技术上，玉米5月合约2300元关口反复震荡显现大家对未来上行空间不足的担忧，5月合约减仓调整，自本周开始期货下跌引发现货跟随调整，期、现市场情绪同步转弱。此前，玉米5月合约跌至2260-2270元前支撑位，同时传言国家约谈进口企业，减少进口，价格技术性企稳反弹。深加工行业，淀粉加工利润收缩，深加工企业因到货有限随着上量的变化调整报价。近期华北深加工降价收购，在淀粉加工亏损的情况下，企业降价收购缓解亏损。套利方面，调整行情中淀粉跌幅大于玉米，米粉价差收缩，预计短期米粉价差还将持续收缩。