进入2025年,债券市场无疑是备受市场关注的焦点。在经济形势的不断变化下,2025年债券市场将如何演绎?信用债市场又将呈现出怎样的格局?违约风险是否有所变化?1月14日,新浪基金对话北信瑞丰基金专户投资部投资经理潘琪为您解析>>查看完整视频
关于如何看2025年债券市场的违约风险?潘琪表示,2025年我们预计违约风险处于下行通道。2024年违约规模和违约率小幅上行,但展期规模显著回落。2024年违约金额同比2023年小幅增长,违约行业依然以房地产行业为主。评级调整次数同比减少,民营企业相对下调评级数量最多,国企和经济发达地区上调数量较多。
对于2024年债券市场整体的违约情况,潘琪指出,2024年金融债风险事件发生概率明显降低,2024年金融主体评级调低次数较上年明显下降,银行二级资本债不赎回次数也大幅回落。违约风险处于下行通道,地方化债有助于短期信用风险下行。债务置换规模扩大有助于改善城投公司的现金流,减轻偿债压力,城投债安全垫较高,但非标舆情事件或持续发生,可能带来区域利差波动。
金融债来看,2025年尾部小型银行的不赎回风险依然较高,大行风险较低。保险次级债仍存在不赎回风险,其中,风险评级低、偿付压力大、存在不赎回历史的风险较高。券商次级债优于赎回权无附条件要求,不赎回风险较低。
产业债方面,国企信用资质依然较高,预期违约率较低,民企发债占比逐步降,其违约压力依然存在。随着地产行业风险逐步缓释,高风险主体出清已经接近尾声,预期违约风险将逐步下行。
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2025-01-14 18:30:38回复