快速加息希望破灭 日元多头“隐身”

转自：金十数据

在美联储和日本央行召开政策会议之后，交易员们正在减少对日元反弹的押注，因为他们对美日利差缩小的速度产生了怀疑。

在上周接连举行的会议之前，策略师们押注2025年将是日元走强的一年。但在日本央行行长植田和男公开表示下一次加息可能要等更长时间，而美联储也表示明年将放缓宽松货币政策的步伐之后，市场现在对日元的前景感到不那么乐观了。

期权指标显示，会议结束后，交易员对日元的看涨程度为一个月来最低。商品期货交易委员会（CFTC）截至12月17日当周的最新数据显示，杠杆基金也将日元净空仓增加到了约44926份合约，创下了自7月份宏观波动肆虐全球汇市之前以来的最高水平。

瑞穗证券（Mizuho Securities Co.）和三井住友保险（Mitsui Sumitomo Insurance Co.）的策略师们最近都上调了对美元兑日元的预期。瑞穗证券将其对2025年底美元兑日元汇率的预测从130上调至145左右，而三井住友保险现在的预测是140，最初的预测是130。

三井住友保险的市场策略师Tsukasa Sugiura说：“由于美联储极度鹰派，而日本央行极度鸽派，我们改变了展望。现在看来，日本央行在1月份加息的可能性较小。”

植田和男在上周四的决策后新闻发布会上表示，他需要更多有关日本工资和特朗普政策的信息，日元兑美元汇率上周五跌至157.93，为7月以来的最低水平。货币策略师们指出，如果日本央行在明年3月或更晚之前维持利率不变，那么日元将出现更多疲软的危险局面。

有分析师说，利率的巨大差距还可能使日元套利交易卷土重来，即投资者在日本借款，然后将资金投放到收益率较高的市场，这种流行的策略今年曾席卷全球市场。

盛宝市场（Saxo Markets）首席投资策略师查鲁-查纳纳（Charu Chanana）说：“美联储的鹰派倾向和日本央行暂停加息可能会给日元交易者带来新的‘套利’理由。美日利差缩小的努力被推到了明年第一季度之后，因此日元升值也可能被推到明年下半年。”

瑞穗策略师Masafumi Yamamoto和Masayoshi Mihara在一份报告中写道：“目前，在美国经济相对强劲和高利率水平的背景下，美元可能会保持强势，因此我们上调了对美元的预测。”

策略师警告说，近期日元兑美元汇率可能会跌到160，这一水平会提高干预风险，甚至可能导致日本央行提前加息。日本财务大臣加藤胜信和外汇事务最高官三村淳上周五都警告说，他们将对过度波动采取适当行动。

野村分析师Kyohei Morita和Yujiro Goto在一份报告中写道：“我们认为，日本央行更有可能等到明年3月份再加息一次。”他们修正了此前关于明年1月份加息的呼吁。他们说：“短期内，日元贬值超调的风险较高，但我们关注任何口头干预以及日本央行鹰派转向的可能性。”植田和男将于周三发表讲话。

编辑：马萌伟