来源：华尔街见闻

　　花旗认为，英伟达的GPU能通过CUDA支持软件的重新编程，并适应不同的工作负载，是英伟达的最大优势。花旗维持了对英伟达的“买入”评级，并将其目标价定为175美元，意味着英伟达还有约34%的潜在上升空间。

　　随着Marvell和博通两家芯片制造商的近期披露的业绩大超预期，投资者开始担忧英伟达的GPU是否会被定制ASIC芯片所取代。

　　12月17日，花旗分析师Atif Malik、Papa Sylla发布报告力挺英伟达，重申“这两种芯片将共存”。花旗预计，到2028年，AI加速器的总市场规模（TAM）将达到3800亿美元，其中AI GPU将占据主导地位，占据75%的份额，ASIC则将仅占25%。

花旗力挺英伟达：预计GPU仍将保持强劲势头，2028年ASIC占比25% 第1张

　　分析师认为，英伟达的GPU能通过CUDA支持软件的重新编程，并适应不同的工作负载，是英伟达的最大优势。

花旗力挺英伟达：预计GPU仍将保持强劲势头，2028年ASIC占比25% 第2张

　　花旗还表示，尽管ASIC单位组合的份额可能在2028年达到35%以上，但由于AI GPU更高的平均售价（ASP），ASIC的销售份额可能被限制在约25%。

　　此外，花旗的供应链讨论也表明，英伟达的Cowos代工厂产能分配预计将从2024年的56%增长到2025年的60%，显示出2025年GPU仍将保持强劲的增长势头。

　　花旗维持了对英伟达的“买入”评级，并将其目标价定为175美元，这也意味着英伟达还有约34%的潜在上升空间。美股盘后，英伟达股价上涨0.53%。

花旗力挺英伟达：预计GPU仍将保持强劲势头，2028年ASIC占比25% 第3张

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