亏损93亿出售银泰百货，阿里零售“再弃一子”

　　相比买入银泰的价格，阿里对银泰的投资成了一笔亏本买卖。

　　12月17日，阿里巴巴发布公告称，阿里巴巴公司与另一名少数股东同意将银泰100%的股权向由雅戈尔集团和银泰管理团队成员组成的购买方财团出售（“银泰出售”）。

　　公告显示，阿里巴巴目前持有银泰约99%的股权。阿里巴巴就银泰出售的所得款项总额约为人民币74亿元（10亿美元）。阿里巴巴预计因出售银泰而录得的亏损约为人民币93亿元（13亿美元）。银泰出售的完成须通过中国经营者集中审查和其他例交割条件。

　　又一笔交易过后，阿里实体零售再弃一子。

　　对于此项交易，雅戈尔方面回应第一财经记者，“本次集团与银泰管理层共同投资银泰，旨在强链补链，完善时尚生态圈。  投资完成后，雅戈尔集团将给予银泰管理层充分的运营空间，支持银泰进一步高质量发展。”

　　截至发稿前，阿里方面则未作出直接回应。

　　阿里亏了

　　从74亿的出售价来看，相比买入银泰的价格，阿里对银泰的投资成了一笔亏本买卖。

　　2014年，阿里巴巴以53亿港元入股银泰成为第二大股东。2017年，阿里巴巴又联合银泰百货的全资公司以198亿港元（当时约合177亿人民币）启动银泰私有化，并成为银泰的控股股东，持股比例增至约74%。

　　彼时，这便被外界视作一笔高溢价的买卖。2017年私有化前，银泰总收入约为60亿元，增速4%，收购银泰时，阿里的收购价为10港元/股，较银泰当时的收盘价溢价约42%。

　　高价差之下，一方面是互联网已走过快速增长期，实体零售与互联网结合的“颠覆性创新”样本却迟迟未长出，盒马、永辉等均面临着盈利和增长压力。实体零售行业的估值正在去掉互联网泡沫，回到百货、超市的生意本身。另一方面，主营业务淘天面临增长压力、需要守住市场份额的情况下，阿里巴巴也不复当年改造“新零售”、多线投资的热情，正在加速瘦身。

　　2024年2月，阿里巴巴集团董事长蔡崇信在财报会议上回应“阿里退出实体零售”传闻时表示：“目前阿里的资产负债表上依然有一些传统的实体零售业务，他们不是核心的聚焦业务，阿里退出也是合理的。但考虑到当前的市场情况，退出可能需要时间去实现。”彼时，该回应引发了外界对阿里巴巴退出银泰、大润发、盒马等业务的持续猜测和关注。

　　事实上，不止于实体零售，阿里巴巴的投资版图正在全面“瘦身”。从2023年9月，阿里开始对既有业务进行战略优先级梳理，明确对核心业务保持长期专注和高强度投入，同时，对于非核心业务，阿里巴巴表示将通过尽快盈利或其他多种资本化方式，实现资产价值，以便向股东返还价值。

　　今年2月起，阿里巴巴相继减持短途货品运送及交易服务平台快狗打车、B站、陌陌、网易云音乐等，公告显示，目前，阿里巴巴在网易云的持股比例已由网易云上市时的9.98%降至不足5%。

　　近期，阿里巴巴对上市公司的减持动作仍在继续。11月27日，上海丽人丽妆化妆品股份有限公司公告称，公司于近日收到公司持股5%以上股东杭州灏月企业管理有限公司（以下简称“杭州灏月”）拟通过协议转让方式转让公司股份的书面通知，杭州灏月拟于本公告披露之日起3个交易日后的6个月内，通过协议转让的方式转让不超过7037.67万股的公司股份，即不超过公司总股本的17.57%。天眼查信息显示，去年年底，阿里网络实施存续分立，分立为阿里网络（存续公司）和新设公司杭州灏月、传滨科技（杭州）有限公司、传航科技（杭州）有限公司。

　　阿里最新发布的半年报显示，截至9月30日的六个月，公司退出多项投资所得现金流为人民币65.09亿元。

　　卖给了谁？

　　银泰的购买方雅戈尔以男装起家，对于这项交易，雅戈尔集团回应称，公司一直以来注重时尚领域的投资和发展，旗下上市公司“雅戈尔时尚股份有限公司”更是致力于时尚产业的运营。本次集团与银泰管理层共同投资银泰，旨在“强链补链”，完善时尚生态圈。 投资完成后，雅戈尔集团将给予银泰管理层充分的运营空间，支持银泰进一步发展。

　　1990年代初，雅戈尔开始涉足房地产和股权投资，逐步形成服装、地产和投资三大业务板块并行的格局。地产和投资业务一度支撑起雅戈尔业绩的持续增长。

　　不过，近年来，雅戈尔创始人李如成对外一再表示，公司还是想要回归初心，做好服装生意。2019年，雅戈尔发布《关于投资战略调整的议案》称，为了实现价值最大化目标，公司拟对发展战略作出重大调整，未来将进一步聚焦服装主业的发展，除战略性投资和继续履行投资承诺外，公司将不再开展非主业领域的财务性股权投资，并择机处置既有财务性股权投资项目。同时，雅戈尔集团根据证监会相关规定，将公司的行业分类由“房地产业”调整为“纺织服装、服饰业”。

　　在2022年11月举行的雅戈尔时尚产业扬帆起航仪式上，李如成向外界披露五年来，雅戈尔累计在时尚产业投资80亿元，其中后疫情时期累计投资50亿元，涉及智能制造、智慧营销、智慧物流、品牌建设等不同环节。

　　雅戈尔集团副董事长李寒穷在彼时表示，“我们加快完善品牌矩阵，探索多品牌独立发展之路，打造雅戈尔时尚生态圈。”

　　2023年12月25日，雅戈尔发布关于完成公司名称变更并换发营业执照的公告 ，“雅戈尔集团股份有限公司”变更为“雅戈尔时尚股份有限公司”。

　　对于更名的原因，公司公告称，公司已确立建设世界级时尚产业集团的战略目标，未来将进一步聚焦时尚主业，加大品牌投入、市场建设和人才引进培养。此外，外界习惯以“雅戈尔集团”代指公司控股股东，可能会造成投资者对两个法人主体的认知错误。为了更准确地反映公司业务和未来发展规划，公司拟变更公司全称为“雅戈尔时尚股份有限公司”。

　　目前雅戈尔集团有四大自有品牌，除了主品牌雅戈尔YOUNGOR、集团还拥有MAYOR、哈特·马克斯、汉麻世家。此外， 雅戈尔还投资并购了街头潮牌UNDEFEATED和挪威户外品牌海丽汉森（HellyHansen）；2022年9月，美籍华裔设计师Alexander Wang（王大仁）同名品牌Alexander Wang宣布获得来自挑战者创投与雅戈尔集团的少数股权投资。

　　李如成去年的业绩说明会上对回归主业提出了三点措施：公司做强做大主业，加强提升雅戈尔核心品牌，探索培育多品牌运营；探索新零售模式，加强建设线上线下深度融合的时尚体验馆；积极进行渠道结构调整。

　　在资产并购上，雅戈尔旗下的公司并未停下步伐，过去两年多中曾多次接盘其他服饰企业公司的物业资产，总额超过10亿元。

　　记者根据公开资料梳理，2022年10月美邦服饰（002269.SZ）发布公告称将湖北武汉一处店铺以1.9亿元出售；同年12月，美邦服饰又将位于贵州省贵阳市的一处店铺以1.3亿元出售；2023年6月，美邦服饰将辽宁省沈阳市的部分店铺以3亿元出售；12月初，美邦服饰宣布将位于四川省成都市锦江区大科甲巷43号店铺出售（位于春熙路商圈），最终确定交易价格为6.8亿元；12月26日，美邦服饰再度发布公告称，拟以现金交易方式出售公司所持有的位于陕西省西安市的一商铺，交易价格为4000万元；12月29日，美邦出让公司江西省上饶市信州区抗建中路48号商铺，最终确定交易价格为6000万元。而前述房产物业的买家均为宁波雅戈尔服饰有限公司。

　　记者此前采访了解到，雅戈尔集团近些年来贯彻“开大店、关小店”的渠道战略。今年9月，雅戈尔在上海南京东路的雅戈尔上海时尚体验馆重装开业。2024年至今，雅戈尔已经先后在江西赣州、南昌、山东济南等地开设时尚体验馆大店，而这些大店绝大多数是上海南京路的体验馆一样，是雅戈尔的自持物业。在今年3月的机构调研上，公司方面表示前期购置的一二线城市核心位置的大型门店，都将打造为时尚体验馆，目前整体运营模式还处于摸索阶段。在今年6月举办的投资者关系活动上，雅戈尔集团表示，未来三年将在全国核心城市新开至少30家时尚体验馆店铺。

　　雅戈尔（600177.SH） 2024年三季报显示，公司营业总收入为84.00亿元，同比上涨12.63%。归母净利润为25.12亿元，同比下降6.73%。

　　12月7日午间，阿里巴巴（09988.HK）港股报价83.1港元/股，下跌1.48%；雅戈尔盘中报价9.89元/股，上涨9.28%。