对融资有着无休止追求的人工智能(AI)初创公司OpenAI在面对日益高昂的运营成本时有一个合乎逻辑的解决方案——在2025年进行首次公开募股(IPO)。

很少有公司能像OpenAI这样从默默无闻短时间内变得家喻户晓。OpenAI在2022年底推出了生成式人工智能聊天机器人ChatGPT，并在随后一年内宣称每周活跃用户达到1亿。而到2024年8月时，这一数字已经翻了一番。然而，OpenAI距离将人气转化为利润还有很长的路要走，主要原因是用于训练和部署大模型的成本高昂。

据悉，尽管营收迅速增长，但由于构建和运行模型的成本高昂，OpenAI仍然处于亏损状态。据预估，OpenAI在今年的成本主要分成推理成本、训练成本和人工成本三大块，加起来在85亿美元左右。有媒体援引一份OpenAI未披露的内部财务数据和知情人士的情报进行了分析评估，认为OpenAI今年的亏损可能高达50亿美元。

PitchBook的数据显示，截至2024年9月，OpenAI已经筹集了179亿美元的巨额资金，其中大部分来自微软(MSFT.US)。数据还显示，OpenAI平均每11个月进行一次融资。对OpenAI首席执行官Sam Altman来说，寻求融资是其最重要的任务之一。据报道，OpenAI的内部预测表明，在2023年至2028年之间，该公司的累计亏损将达到440亿美元。

OpenAI曾经的支持者马斯克开辟了一条对OpenAI来说具有启发性的道路。马斯克旗下电动汽车公司特斯拉(TSLA.US)于2010年上市。特斯拉的上市证明，公司可以通过利用散户投资者的热情获得便利的融资来源，以摆脱困境。例如，在2020年，特斯拉在短短几个月内就在粉丝的交易狂潮中筹集了100亿美元。即使散户投资者没有在这类股票发行中获得配置，他们的需求也会使股价保持在高位，并让机构投资者有信心买入。

诚然，企业吸引散户投资者的魔力是不可思议的，但让散户投资者从IPO中分得一杯羹会有所帮助，就像Robinhood(HOOD.US)和Reddit(RDDT.US)所做的那样。OpenAI为投资者提供了一个纯粹的押注人工智能的机会，这是一个好兆头。

值得注意的是，OpenAI面临的主要障碍可能是其非常规的治理方式，即由一家非营利机构控制一家营利子公司，并限制其股权回报。不过，Sam Altman似乎正在推动OpenAI转为营利性公司，这意味着该公司的上市可能行得通。今年6月新上任的首席财务官Sarah Friar是一名IPO老手，曾在NextDoor(KIND.US)和Block(SQ.US)的上市过程中发挥了关键作用。

讨好大众是有风险的，因为他们的注意力可能比风险投资家或企业支持者更短暂。但没有什么能阻止微软或软银继续向已经上市的OpenAI投资。如果现有资金枯竭，上市将给OpenAI提供一个合理的后备计划。