看好后市进攻！公募增聘基金经理，“纠正”保守型产品打法

　　在股票市场积极情绪的带动下，基金公司通过增聘方式更改产品的股性和特定赛道布局。

　　券商中国记者注意到，多个基金公司最新增聘基金经理的公告中，大都凸显出对产品股性和高弹性赛道的重视，有只买4只股票的保守型基金增聘高仓位选手，有只买红利资源股的基金增聘业绩领先的互联网消费选手，有硬科技占比弱的基金增聘半导体高手。

　　业内人士认为，公募基金在增聘基金经理人选上采取的进攻性特点，与股票市场后市积极反弹的判断有关，多位基金公司人士强调，即便后市在指数表现一般的情况下，结构性机会也会非常突出，赚钱效应不减，这可能是在未来较长时间的市场特点。

　　岗位加人意图提升产品股性

　　12月11日，大成基金发布公告称旗下大成绝对收益策略基金增聘苏秉毅为基金经理。值得一提的是，大成绝对收益策略基金为偏保守策略的产品，截至今年第三季度末，该基金前十大重仓股合计仓位仅约9%，这只风格保守的基金今年以来未能盈利，仍有约3%的年内亏损，与此同时，新聘基金经理苏秉毅则在此前主要管理具有进攻特点的偏股型基金产品，他管理的大成景恒混合基金凭借积极的布局策略，年内已获得14%的净收益。

　　与类似安排相似的是，国泰基金也在数日前发布公告，旗下一只风格偏保守的基金产品国泰兴益灵活基金增聘基金经理，这只需要增聘基金经理的产品在重仓股布局上，亦有缩手缩脚的特点，其第一大重仓股恒瑞医药在整个基金仓位中的占比仅为1.07%，第二大重仓股北方华创的仓位占比仅有1.02%，全部股票仓位在整个基金中占比仅约24%。而新增聘的基金经理茅利伟则在本轮行情中敢于在股票仓位策略上放开手脚，茅利伟单独管理的国泰浓益基金也解释了基金经理的进攻型特点，截至目前该基金的股票仓位超过40%。

　　博时基金也在其风格保守类的产品中增强股票操盘手。12月10日，博时基金公告称，博时稳定价值债券增聘基金经理乔奇兵。 博时稳定价值债券本次增聘基金经理的举动，凸显出基金公司正在从公司层面调整基金产品的打法。在乔奇兵被增聘前的持仓信息中，博时稳定价值债券持有的全部股票仅有4只，包括淮北矿业、招商公路、国光股份、贵州轮胎，全部股票占该基金的仓位比例甚至不足4%。而本次增聘的基金经理乔奇兵在任命前，频频现身多家上市公司的调研行程中，包括英诺特、精测电子、郑中设计等，这也暗含着相关债券型基金产品对乔奇兵的增聘意图是增加产品的股性。

　　增聘行业专家强化业绩弹性

　　除了在股票仓位较低、操作风格保守的公募产品上增聘基金经理，不少基金公司还针对特定赛道进行基金经理前瞻性增聘。

　　12月11日，富国基金发布公告表示，富国沪港深价值精选基金增聘彭陈晨为该产品的第三位基金经理。考虑到该基金在增聘前已有两位基金经理同时管理富国沪港深价值精选基金，这就使得本次增聘的第三位基金经理带来某种想象力。

　　券商中国记者注意到，新增聘的第三位基金经理彭陈晨目前还单独管理另一只产品富国全球消费精选基金，而她管理的这只消费主题基金年内累计收益率高达40%，年内业绩排名公募全市场前列，而她获得高收益的业绩来源很大程度上与仓位中大量持仓互联网消费赛道有关。相比之下，增聘彭陈晨的富国沪港深价值精选基金业绩表现落后富国全球消费精选基金多达30个点，且前者的核心仓位中几乎清一色为红利赛道品种，这一风格与当前股票市场偏成长以及消费逐步走强的趋势有较大出入。

　　同一日，硬科技仓位占比较弱、重仓股主要指向化工、能源、机械的汇添富北交所精选基金，也在谋求在特定赛道上进行强化布局。汇添富基金12月11日表示，增聘马磊为基金经理，与马翔共同管理此基金。新增聘的基金经理马磊同时还担任汇添富中证芯片产业指数增强发起式、汇添富自主核心科技一年持有混合、汇添富数字未来混合等公募基金的主管基金经理。考虑到马磊过往持仓中对芯片、半导体的格外偏好，这也意味着此前硬科技仓位较弱的汇添富北交所精选基金或在增聘后逐步强化半导体的仓位。

　　积极进攻已成基金共识

　　基金公司通过增聘基金经理的方式强化公募产品的仓位股性、布局高弹性行业，在很大程度上来自市场对股票市场积极走向的一致认可。

　　“市场机会远远大于风险，投资者对长期的悲观情绪得到缓解，当下政策依然为市场的核心驱动力，在临近中央经济工作会议的重要时间窗口，我们对此保持乐观。”摩根士丹利基金公司一位人士强调，考虑到近期在市场情绪较为低落时依然维持着较高的成交额，其认为在中期角度活跃资金依然会掌握市场话语权。因此，即便在指数表现一般的情况下，结构性机会也会非常突出，赚钱效应不减，这可能是在未来较长时间的市场特点。

　　上述人士称，A股市场从来不缺乏机会，尤其是在当前系统性风险较小的背景下更是如此，有几个方向值得关注：

　　一是AI应用，过去几年AI算力快速发展，相关上市公司业绩实现了高速增长，预计明年仍有望持续较快增长，AI基础建设日臻完善，这为应用的突破奠定了良好的基础，即便没有很快实现颠覆性创新，众多的微创新也会层出不穷，AI应用的关注度将会持续提升；二是困境反转，包括军工、新能源、医药等，其中部分行业拐点屡次延后，并对投资者的信心造成重创，但根据近期行业政策深入分析，拐点临近的概率在提升；三是国内新兴领域的优势产业，从海外相关国家的产业发展脉络看，制造业大国的优势产业一旦实现海外市场的突破，很难在短期内被阻断，国内优势行业的发展空间不断扩大。

　　另一方面，基金公司还期待着跨年行情所带来的积极乐观情绪，进一步推动股票市场走高。中欧基金公司人士认为，12月至来年春节前往往是对于第二年行情预演的窗口期，考虑到政策预期渐浓，市场交易热度维持高位，在经历11月的震荡后，后续市场有望偏乐观。具体操作上，近期最值得关注的三个方向为：首先是困境反转预期驱动的地产与医药；其次为再通胀政策预期助力的周期品，尤其是中国自主定价能力较强的煤炭和钢铁等，以及关注国企改革政策提速的可能性；最后是受益产业成长预期、财政及政策确定性助推的科技主线，尤其关注其中国产替代、商业航天等方向。

　　责编：杨喻程