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　　来源：环球老虎财经app

　　宁德时代计划与玛莎拉蒂母公司Stellantis在西班牙成立合资工厂，总投资规模约300亿元。而宁德时代此举目的也非常清晰，即通过股权合作来抢占海外市场份额，坐稳全球动力电池市场第一的“铁王座”。

　　宁德时代与玛莎拉蒂母公司达成重要合作。

　　12月10日，宁德时代宣布，公司与Stellantis计划共同在西班牙出资成立合资公司，双方各持股50%，并将以合资公司为主体在西班牙萨拉戈萨兴建合资电池工厂。

　　据悉，Stellantis早在2023年11月便与宁德时代签署一纸谅解备忘录，在确认供货关系的同时，也“预留”了有关成立合资公司的探讨。而伴随着合资公司落地，宁德时代也展现出“抢份额”的决心。

　　具体来看，与Stellantis共建合资公司意味着宁德时代让渡了部分股权。但这反而有利于两者关系升级，也有助于公司从一众Stellantis供应商中“脱颖而出”，获得更多潜在订单机会。

　　而从更长远的角度来看，在欧洲急需中国锂电出海但又存各种壁垒的背景下，宁德时代通过与当地头部车企设立合资公司的方式，或既可实现绑定大客户的目的，又可规避一些“麻烦”，有望一举两得。

　　总投资300亿“落子”西班牙

　　宁德时代的“欧洲版图”再扩张。

　　12月10日晚，宁德时代披露公告称，公司与Stellantis拟共同在西班牙出资成立合资公司，双方各持股50%，并将以合资公司为主体在西班牙萨拉戈萨兴建合资电池工厂。

　　公告显示，该合资公司由宁德时代控股，董事会主席及首席执行官人选也由宁德时代决定。而合资工厂预计总投资规模为40.38亿欧元；按现有汇率计算，折合人民币约308亿元。

　　据悉，该合资工厂主要生产磷酸铁锂电池，动力电池年产可达50GWh。目标客户同为Stellantis，总建设期预计四年。

　　着眼合资方兼客户的Stellantis，其实则由标致-雪铁龙与菲亚特克莱斯勒汽车公司于2021年合并而来，是全球第四大汽车集团。现如今，大众耳熟能详的玛莎拉蒂、阿尔法罗密欧、吉普、克莱斯勒等皆为其下属品牌。

　　目前，Stellantis在美、法、意多国资本市场上市，其美股总市值约530亿美元。业绩方面，2024H1集团净收入850亿欧元，同比下降14%，净利润56亿欧元，同比下降48%。

　　据了解，Stellantis新能源含量显著不足。2021-2023年集团新能源车销量分别39、51、65万辆，仅占总销量比例的6.7%、8.9%、10.5%。

　　或正因此，Stellantis近年来开始和中国新能源车产业链加深“合作”。2023年10月26日，集团宣布计划投资约15亿欧元取得零跑汽车约20%股权，并成立合资公司零跑国际，获取在中国境外独家销售零跑汽车车型的权利。

　　敲定产业链下游的新势力电动车厂商后，Stellantis一并将目光移至中游大厂。

　　同年四季度，Stellantis正式与宁德时代“牵手”。当年11月21日，Stellantis和宁德时代签署过一份不具约束力的谅解备忘录，约定称宁德时代将在欧洲当地向Stellantis供应磷酸铁锂电池的电芯和模组助力其电动汽车生产，并且也探讨了以对等模式成立合资企业的可能性。

　　时隔一年，合资公司最终落地。对此，宁德时代表示，本次合作符合公司全球战略，有助于进一步完善公司国际化布局。而公司实控人曾毓群也对外宣称，与Stellantis的合作将成为行业重大成功案例。

　　Stellantis透露，取决于惯例性监管条件及审批，预计本交易将于2025年年内完成交割。

　　用合资公司换市场份额？

　　根据Stellantis此前发布的“Dare Forward 2030”规划，到2030年，集团在全球范围内纯电动汽车年销量将达到500万辆，在欧洲实现乘用车100%纯电化，在北美实现乘用车和轻型卡车50%纯电化。

　　Stellantis高级副总裁Micky Bly也曾表示，到2030年该集团计划将电池年产能扩大至400GWh。而这一数字的体量，相当于宁德时代此次西班牙电池工厂年产能的8倍。

　　而对于Stellantis的供应商来说，在Stellantis加速新能源转型目标越发明确之时，也意味着他们有希望获得更大业务增量空间。

　　不过，作为车界“大咖”，Stellantis不缺供应商，除宁德时代外，其供应伙伴还包括蜂巢能源、ACC、瑞浦兰钧、三星SDI和LG新能源等。

　　回顾历史，2022年3月，Stellantis和LG新能源签署协议，以双方合资的形式共同建立加拿大电动汽车电池制造厂，该项目将投资逾50亿加元。同年5月，Stellantis又和三星SDI一同宣布将投资超过25亿美元建设第一家联合电池工厂，预计2025年一季度投产，年产量达33GWh。

　　2023年7月24日，Stellantis与三星SDI进一步加深合作。彼时，双方再签署一份谅解备忘录，两者的合资企业在美国将建立第二座电池制造工厂，计划于2027年投产，初始年产能为34GWh。

　　毫无疑问，供应商之间皆属竞争关系。在竞争对手率先运用“合资手段”纷纷加深与Stellantis合作之后，宁德时代自然也要赶上。

　　对于宁德时代来说，这次与Stellantis设立合资公司，预示着其通过股权合作以求绑定这一客户。长远来看，此举有利于两者关系升级，也有助于公司从一众竞争者中获得更多份额。

　　值得一提的是，此次宁德时代与Stellantis建设合资公司“牵手”的模式也可在未来被不断复制。

　　据悉，欧盟碳排放考核趋严已成定局，众欧洲车企也迫切需要转向新能源化。不过，在此背景下的欧洲本土锂电发展不甚理想，最典型案例即为前不久刚刚宣布破产的北伏（Northvolt）公司。

　　资料显示，北伏公司一度被欧洲视作摆脱对中国锂电依赖的“利器”。但伴随着过度扩张以及订单来源单一因素作崇，该公司经营持续承压。最终，其在申请破产前只剩下3000万美元现金，背负58.4亿美元债务。

　　一边是强烈的产品需求，一边是本地供应的缺失，因此，留给宁德时代深度绑定的欧洲车企资源较为充足。

　　另一方面，考量到欧洲本身有供应链安全顾虑，且作为中国企业的宁德时代也要面临各种考验。综合来看，通过股权合作，采取与更多头部车企设立合资公司的方式或能实现两头兼顾。

　　梳理相关数据发现，今年以来，宁德时代动力电池国内市场份额稳定在45%左右，而海外市场份额呈现环比小幅下滑态势，截至5月末约25%。

　　宁德时代的“出海局”

　　若西班牙电池工厂顺利落地，那么这将是宁德时代继德国工厂、匈牙利工厂后的第三家欧洲工厂。

　　事实上，宁德时代的出海视野早已遍布全球。除了欧洲外，东南亚与北美也是两大重点区域。

　　2022年4月，宁德时代控股子公司下属普勤时代与印尼ANTAM和IBI签署三方协议。据悉，三方将投资建设动力电池产业链项目，包括红土镍矿开发、火法冶炼、湿法冶炼、电池回收、三元正极材料和三元电池制造。项目总金额不超过59.68亿美元，折合约400亿人民币。

　　而一年后的2023年6月，宁德时代还和泰国PPT集团达成合作协议，将提供CTP电池包生产线，分享CTP电池包生产技术等，以满足当地电动车生产需求，助力泰国成为东南亚地区的电池生产中心。

　　北美方面，2023年2月，福特汽车宣布在密歇根州建立一家电动汽车磷酸铁锂电池工厂，总投资额高达35亿元，合作方为宁德时代。

　　同一时间，宁德时代也确认，将为福特汽车在美国新建的电池工厂提供筹建和运营服务，并就电池专利技术进行许可（金麒麟分析师），不涉及直接投资。

　　此后，受工人罢工等因素影响，福特汽车短暂停止电池工厂建设。但据上证报2024年1月6日报道，宁德时代与这家老牌汽车公司的合作尚处持续推进过程中。

　　剖析宁德时代在不同区域的出海侧重发现，其目的略显差异。

　　譬如，在欧洲地区建设德国、匈牙利、西班牙工厂属于产能出海，目的在于贴近欧洲头部车企，直指夺取市场份额。

　　在印尼为首的东南亚地区“扎根”，更多的是“看上了”以镍为首的电池上游资源以及较低的制造成本。

　　另外，在美国与福特汽车合作是通过技术授权的路径，即所谓技术出海。有分析表示，此类技术转让模式的出现不同于建厂扩张，可使得宁德时代财务压力大大降低，但最终称得上是变相“占领”海外市场。

　　当然，曾毓群也没有完全放弃美国在美国新设电池工厂的可能性。其曾表示，只要美方愿意，宁德时代将考虑前往在美国建厂。

　　现如今，宁德时代市值高达万亿，而其在国内电池市场的霸主地位早已确认。往后看，公司真正的变量正来自于出海的成色。