◎记者 赵明超

　　基金代销市场延续变局，今年以来又有多家小型基金代销机构退出基金销售市场。在业内人士看来，公募基金费率改革持续推进，中小基金代销机构承压，基金代销行业的变革和升级势在必行，头部效应或将愈发明显。

　　多家代销机构退出

　　近日，乾道基金销售有限公司在官网发布公告称，因业务发展和调整的需要，乾道基金决定停止基金销售业务。基金公司陆续与乾道基金解约，汇添富基金、嘉合基金、博时基金、新沃基金、中海基金、金鹰基金等多家基金公司宣布终止乾道基金办理相关销售业务。

　　今年以来，基金代销行业洗牌明显加速，部分基金代销机构主动申请注销基金销售业务许可证。10月25日，中国证监会上海监管局公告称，近期，中民财富基金销售（上海）有限公司向中国证监会提交了注销公开募集证券投资基金销售业务许可证的申请。根据有关规定，中国证监会决定注销中民财富基金销售（上海）有限公司公开募集证券投资基金销售业务许可证。

　　也有基金代销机构因受监管处罚而被注销基金销售业务许可证。11月15日，中国证监会大连监管局公告称，10月22日，对资舟基金销售有限公司作出行政处罚，处以罚款并责令停止基金服务业务。根据《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》有关规定，证监会决定注销资舟基金销售有限公司公募证券投资基金销售业务许可证。

　　除了上述2家机构以外，今年以来，喜鹊财富、青岛乐弘、北京恒宇天泽、成都华羿恒信、华融融达期货等多家机构均注销了基金销售牌照。

　　头部公司强者恒强

　　当前基金代销行业马太效应十分显著。中国证券投资基金业协会披露的2024上半年基金代销机构前100家保有规模数据显示，前100家基金代销机构非货基金保有规模为8.86万亿元，占全市场保有规模的比重为49.5%。其中，蚂蚁基金非货基金保有规模高达1.35万亿元，招商银行非货基金保有规模为8620亿元，天天基金非货基金保有规模也超过5000亿元。

　　从代销的基金数量来看，天天基金、蚂蚁基金、好买基金、盈米基金等代销的基金数量均超过9000只。与之相对应的是，有200多家基金代销机构代销基金数量不足100只。

　　与此同时，越来越多基金公司宣布收缩战线，与一些小型基金代销机构解约。例如，11月21日，浦银安盛基金公告称，为了维护投资者权益，浦银安盛基金自11月22日起暂停北京展恒基金销售股份有限公司办理公司旗下基金的认购、申购、定期定额投资、转托管入及转换等业务。

　　“银行是基金公司重点维护渠道，针对互联网基金代销机构，公司则将主要资源投入天天基金、蚂蚁基金等头部基金代销机构。这些头部代销机构对基金销售要求比较高，能卖得出量。对于小型基金代销机构，公司没有太多精力去维护。”某基金公司渠道部门人士告诉记者。

　　行业洗牌将进一步加速

　　去年7月，中国证监会正式启动公募基金行业费率改革工作，目前已完成主动权益类基金降费和公募佣金改革，第三步销售费率改革有望年底落地。随着公募费率改革持续推进，中小基金代销机构将进一步承压，行业洗牌将进一步加速。

　　“管理费是基金管理公司为管理基金资产而收取的费用，几乎所有基金都会向投资者收取尾随佣金，即基金年报中披露的客户维护费。该费用在基金的管理费中列支，基金公司会从中按照约定比例支付给销售机构。”晨星（中国）基金研究中心高级分析师代景霞表示，以近期头部宽基ETF降费为例，此次降费为投资者节约的约50亿元的管理费中，其中至少10亿元是需要支付给销售机构的，剩下的不到40亿元才是基金公司管理人的报酬。

　　除了尾随佣金的减少，多家头部基金代销机构已主动降低基金申购费，今年以来交通银行、招商银行等传统的银行渠道均宣布代销公募基金买入费率全面一折起。在开源证券分析师高超看来，基金销售行业马太效应加剧，产品端费率改革已落地，ETF费率竞争持续加剧，头部基金代销机构在费率竞争下或更能体现综合优势。

　　变局已至，部分基金代销机构已主动调整打法。盈米基金总裁肖雯表示，未来要做好三类升级：一是产品布局升级，从单一的低风险系列产品，向不同含权量的高中低风险收益特征系列产品升级；二是投资能力升级，从以固收投资策略为主，向多资产多策略投资能力建设升级；三是负债端能力升级，通过顾问式销售，从以产品销售为中心，向以多元资产配置为中心升级。