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　　来源：中国基金报

　　中国基金报记者 张燕北

　　11月22日，A股三大指数全线下跌，为近期跌幅最明显的调整，引发广泛关注。盘后记者采访了博时、国泰、恒生前海、金信、易米等多家公募进行解读。

　　多因素致A股调整

　　综合多家基金公司观点来看，周五A股大幅调整，是基本面、资金面、交易面以及消息面等多方面因素共同作用的结果。

　　恒生前海基金表示，从市场交易来看，经历10月以来的反弹后，上证指数维持在3400点附近高位震荡，各类主题轮番炒作。在维持了一个月的高位轮动后，投资者的做多热情不断被消耗。消息面上，地缘冲突、国际局势恶化叠加部分传言等，都对市场的情绪造成了冲击。

　　从外部因素来看，易米基金指出，美国大选结果对全球政治经济局势的重大影响仍在持续发酵，市场对全球贸易摩擦加剧、地缘政治风险抬头的担忧提升。

　　国泰基金总结，今日市场调整主要是受到外围因素影响，国内外事件或将面临重要交织点，市场步入重要观察期。整体而言，调整受汇率波动、美国降息预期波动、高位股调整、地缘政治风险等因素影响。

　　短期或将分化

　　展望后市，多家公募判断，A股短期内可能维持震荡走势。

　　博时基金表示，当前，国内宏观大环境暂未出现明显的变化，货币政策及流动性都较友好，近期对A股扰动较大的更多是美联储降息预期不断降温，海外流动性边际趋紧。在美联储12月议息会议决策公布之前，市场还将持续博弈美联储降息预期，或将继续对A股产生影响，短期A股或将呈现震荡走势。

　　展望后市，易米基金称，未来国内股市更多将走出“以我为主”的基调。后续政策层面将持续积极，更多增量政策有望陆续出台，托底经济稳步修复。总体来看，当前市场不具备持续、大幅调整的基础。

　　恒生前海基金明确表示较为看好明年A股市场的表现。该公司认为，2025年宏观经济或仍将维持稳步复苏的态势，尤其是在各项政策的推动下，CPI和PPI同比可能会看到显著的改善，带动国内需求的全面恢复，而这种好转也或将体现在上市公司的报表端。

　　当前投资者该保持何种心态？

　　展望未来，国泰基金认为市场长期向好的趋势仍未改变，投资上应当注意把握结构性机会，关注政策和景气度指示的结构线索。

　　面对市场的大幅震荡，金信基金建议投资者战略上保持信心，战术上需要耐心，短期尽量回避主题性炒作，聚焦有确定性增长空间的方向性资产和优势企业。