光大期货：11月22日农产品日报

　　蛋白粕：

　　周四，CBOT大豆下跌，因预期南美大豆丰收，且生物柴油需求存在不确定性。美豆大单销售33万吨大豆，周度出口销售186万吨，好于预期。国内方面，豆粕期货横盘整理，持仓量不断攀升。现货价格小幅下跌，当前大豆压榨利润良好，且整体库存充足，大豆压榨量保持较高水平。终端成交不高。巴西大豆盘面榨利丰厚，油厂采购意愿较高，明年二季度、三季度大豆供应高，油厂远月基差适当让利，以刺激成交。豆粕上下空间均有限。操作上，短多参与，或买虚值看涨期权。

　　油脂：

　　周四，BMD棕榈油下跌，因对美国关税政策担忧以及棕榈油需求疲软引发了市场抛售。市场担忧美新政府可能出台的关税政策引发了植物油市场抛售。此外，市场也担心印度11月和12月的棕榈油采购需求。SPPOMA数据显示，11月1-20日马来西亚棕榈油产量环比下降1.43%。GAPKI数据显示，印尼棕榈油9月库存攀升至302万吨，跳增23.3%，其中出口量186万吨，因中国和印度发货量萎缩，产量为442万吨。国内方面，三大油脂下挫，棕榈油跌幅近4%，触及三周新低。菜籽油收跌1.75%，创近两个月新低。现货市场成交清淡，大豆、棕榈油、油菜籽等进口成本下挫，带动期货价格回落。后市菜籽油看政策、豆油关注需求、棕榈油关注进口成本和买船情况。操作上，油脂多单参与同时配置虚值看跌期权。

　　生猪：

　　周四，生猪主力2501合约以小阴线收盘，日内波幅有限。本周生猪近月领涨、远期合约跟涨，期价表现近强远弱。春节前销售转旺成为支持1月报价上涨的阶段性利多。周四，生猪现货报价以上涨为主。目前，河南生猪市场出栏均价为16.20元/公斤，较昨日涨0.07元/公斤。当地大场120-135公斤良种猪主流出栏价格16.20-16.30元/公斤，高价16.40元/公斤；中小场120-135公斤良种标猪主流价格15.80-16.20元/公斤，150-160公斤大猪主流出栏价格16.40-16.60元/公斤。整体来看，11月集团企业出栏增加，猪价震荡，多空参与积极性不高。11月生猪市场关注焦点集中在节日消费转旺与供应预期增加的双向博弈之中，春节前季节性需求转旺刺激短期猪价反弹。但是，行业预期春节后生猪市场供大于需，预计猪价延续弱势表现，操作维持反弹做空的判断。

　　鸡蛋：

　　周四，鸡蛋主力2501合约跌至低位后再次反弹，截至收盘日度收涨0.65%，报收3546元/500千克。现货价格稳定，卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格4.25元/斤，环比持平，其中，宁津粉壳蛋4.15元/斤，黑山市场褐壳蛋4元/斤，环比持平；销区中，浦西褐壳蛋4.44元/斤，广州市场褐壳蛋4.6元/斤，环比持平。供给充裕，终端市场需求稳定，贸易商采购积极性不高，销区各市场随销随采为主，蛋价总体趋于稳定。根据历史补栏数据，春节前在产蛋鸡存栏增加预期不变。目前，老鸡淘汰积极性增加，补栏意愿下降，若此趋势延续，春节之后的供给压力或将减轻。但目前养殖利润仍较为可观，未来淘汰与补栏情况需重点关注。随着期货价格回落至前低后，主力2501合约低位反弹，预计短期大概率延续区间震荡行情，建议暂时观望，等待方向指引。

　　玉米：

　　周四 ，玉米主连2501合约窄幅震荡，期价以小阳线收盘，日内波动区间收窄。价差方面，因淀粉跌幅大于玉米，米粉价差收缩。近期东北地区玉米价格偏强运行，部分地区跟随期货盘面价格上涨，近期东北地区天气转冷，玉米储存条件有所好转，农户惜售心理增强，深加工企业价格稳定，不再继续下调收购价格，购销活动基本平稳。 销区玉米市场整体表现稳定，购销活动平稳。北港价格略强，但期货价格出现回落，港口贸易商报价以稳为主。目前下游企业玉米库存尚可，普遍维持在40天以上，12月中上旬到货的签单基本完成，无意大量签新单。西南地区到货以西北货源为主，价格以稳为主，部分地区报价略强。新玉米集中上市期，玉米期价缺乏大幅上行的有效支撑，中期上行预期不变，期价维持震荡上行的判断。