第十五届中国国际航空航天博览会正在南海之滨珠海举行。作为展示我国航空航天及国防领域最新成果的重要平台，本届航展共吸引到来自47个国家和地区的890多家企业参展，覆盖“陆、海、空、天、电、网”领域、代表世界先进水平的一批展品集体亮相。

　　eVTOL商业化进程加速，低空经济哪些方向值得关注？“大国重器”闪亮登场，国防军工投资机会怎么看？近日，长城基金基金经理储雯玉作为“长城行业调研团”成员，直击珠海航展现场，沉浸式调研“高精尖”展品，一起来看看她的新鲜观点吧！

　　储雯玉：目前eVTOL商业模式主要包括：文旅观光、应急救援、城市载人交通和低空物流等。

　　我们以航展上某航智能、某飞科技、某飞长空等企业的代表产品来看，它们分别采用的是多旋翼、复合翼和倾转旋翼构型，从技术难度来看，多旋翼较容易实现，复合翼次之，倾转旋翼的技术难度最大，我们预计不同构型的eVTOL也可能依照这一顺序陆续进入市场。具体来看，多旋翼主要通过控制转速来改变方向，技术难度较低，复合翼同时包括水平和垂直的，垂直起降时采用垂直风筒，巡航时用水平风筒，所有风筒不同时工作，存在效率上的浪费，倾转旋翼则是风筒可以调整角度，相对最难实现。

　　由于技术难度、吨位的不同，小型eVTOL成本低、载客量小、电池容量小，单次飞行时间短，适合于小范围的景区观光和应急救援；大型eVTOL由于发动机、电池成本高，需要扩大应用范围来降低单位成本，与景区游览相比，市内交通的市场空间更大。

　　2、随着行业技术的不断发展，未来预计哪些应用领域率先实现大规模商业化？

　　储雯玉：我个人觉得低空物流领域或率先实现，这是因为城市载人交通的大规模商业化需要低空空域进一步放开、政策完善和飞行器的适航取证，且安全性有待考量，商业化进展可能会相对慢一些。

　　3、您认为，想要赋能低空经济企业生态圈健康发展，需要哪些方面的支持？

　　储雯玉：一是政策支持角度，需持续出台支持低空经济发展的政策，包括税收优惠、财政补贴、研发支持等，以降低企业运营成本，激发创新活力；二是基础设施建设，各地需加快低空基础设施建设，包括起降场、通导监基础设施等；三是空域开放，需要低空空域进一步开放与管理，并协调好全国、各省、市的空域监管；四是标准制定，建立和完善低空经济相关立法规范，加快统一各地标准。

　　4、您觉得低空经济哪些技术和商业模式值得关注？

　　储雯玉：一是关注产业链的技术创新，目前大型eVTOL的技术瓶颈主要是电池和飞控系统，如电池性能直接决定eVTOL性能，可以看到各大电池企业纷纷入局eVTOL电池赛道；二是关注政策支持，各地根据自身产业背景和地区特色，因地制宜推出了不同侧重点的低空经济支持政策，通过政策向当地企业倾斜或引进外地企业的方式推动产业发展；三是关注运营端，关注城市载人交通规模应用后是否会出现相应的大型平台企业。

　　5、从投资角度来看，您比较关注低空经济的哪些方向呢？

　　储雯玉：目前低空经济尚处于初期发展阶段，我会更加关注基础设施建设方面，包括各地政策的推进情况、各城市卫星通信系统和导航系统等方面的建设；其次比较关心飞行器端的发展，目前飞行器整机制造的企业竞争越来越激烈，在电机电池、电控飞控系统的自研水平上已经处于全球领先地位。整体而言，低空经济作为国家重点支持的产业，未来发展前景值得期待。

　　储雯玉：尽管过去1~2年，军工板块市场表现不是特别好，但随着“十四五”收官和“十五五”的开启，军工行业无论是在订单上，还是上市公司的业绩上都可以看到一些可喜的变化。第一，可关注主机厂的投资机会，包括主力战斗机型等；其次，上游零部件行业，这是“春江水暖鸭先知”的行业，或率先在订单上有所体现。

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