拟并购诚芯微100%股权，希荻微能否通过频繁并购摆脱亏损阴霾？

来源：@华夏时报微博

华夏时报记者 齐萌 深圳报道

因公司正在筹划以发行股份及支付现金的方式购买深圳市诚芯微科技股份有限公司（下称“诚芯微”）100%股份并募集配套资金，自11月5日起，国产模拟芯片厂商希荻微股票开始停牌，预计停牌时间不超过5个交易日。

“从战略角度来看，希荻微并购诚芯微旨在通过整合资源、优化产品结构，提升市场竞争力。此次并购有望为公司带来新的增长点，但也需要关注并购后的整合效果及对公司财务状况的影响。”对此天使投资人、资深人工智能专家郭涛对《华夏时报》记者表示。

据已披露的财务信息来看，2022年诚芯微营收利润双双下滑，到了2023年上半年，公司营收同比增长，但净利润及扣非净利润仍同比下滑。同时，诚芯微也并非完全采用自主研发，其此前在财报中披露，公司采用自主研发为主、委托研发为辅的研发方式。

频繁并购完善产业布局

希荻微是国内领先的电源管理及信号链芯片供应商之一。公司主营业务为包括电源管理芯片及信号链芯片在内的模拟集成电路产品的研发、设计和销售。公司主要产品为服务于消费类电子和车载电子领域的集成电路。公司表示，公司以DC/DC芯片、超级快充芯片等为代表的主要产品，具备了与国内外龙头厂商相竞争的性能。

而希荻微此次收购的标的公司为诚芯微，公告显示，诚芯微一般经营项目为集成电路、IC、三极管的设计、研发、批发、进出口业务；从事货物及技术进出口业。在业务范围上，两公司有所重合。

不过，据已披露的业绩来看，诚芯微的业绩似乎并不尽人意。公司2022年8月16日在全国中小企业股份转让系统挂牌交易，于2023年12月20日终止挂牌。在此期间，2022年，诚芯微实现营业收入1.66亿元，同比下降12.79%，净利润473.56万元，同比下滑84.68%，扣非净利润为277.51万元，同比下滑90.28%，毛利率为30%，同比下滑9.72个百分点。

2023年上半年，诚芯微实现营业收入8258.66万元，同比增长9.23%，净利润为702.44万元，同比下滑7.54%，扣非净利润为669.91万元，同比下滑6.79%，毛利率为29.69%，同比下滑3.82个百分点。

同时，在研发上，诚芯微并非采用完全自主研发的模式，而是采用自主研发为主、委托研发为辅的方式推进公司的产品研发进度。

就希荻微此次计划收购诚芯微是基于何种考虑等问题，本报记者致函希荻微，但截至发稿未收到回复。

值得一提的是，公司在今年半年报中曾提到，公司通过产业收购进一步完善现有产品布局。

2024年7月，公司拟以1.09亿元收购韩国上市公司Zinitix 30.91%股权，8月29日已完成交割，目前，Zinitix已成为希荻微的控股子公司，纳入公司合并报表范围。

据了解，Zinitix是一家集成电路设计企业，已形成了多元化的产品品类和应 用领域，主要产品包括触摸控制器（Touch Controller）芯片、自动对焦芯片、触控驱动（Haptic Driver）芯片、DC/DC 电源管理芯片、触摸板模块以及音频放大器等，应用于智能手机、智能手表、平板电脑等移动/可穿戴设备等终端设备，其业务范围与希荻微也有所重合。

在业绩方面，此次收购前，2022—2023年Zinitix的营收分别为276.11亿韩元和330.68亿韩元，净利润分别为亏损90.65亿韩元和亏损58.78亿韩元。此次收购后，Zinitix在2024年上半年实现营收297.83亿韩元，增长提升显著，净利润为6.46亿韩元，实现扭亏为盈。

对此，郭涛认为，公司控股Zinitix后再次发起并购表明其战略扩张意图明显，旨在通过外延式增长快速提升企业规模和实力。但频繁地并购可能会增加公司的财务压力和整合难度，需要谨慎评估并购标的的价值和潜在风险。

利润连年亏损，股东持续减持

值得注意的是，近期希荻微自身业绩表现并不佳。

2022年1月21日，希荻微于上海证券交易所科创板挂牌上市，上市后，公司披露了上市后的首份年报，2021年公司实现营收4.63亿元，同比上涨102.68%；净利润为2564.63万元，同比上涨117.70%；扣非净利润为1533.95万元，同比上涨126.06%，实现扭亏。

但自此之后，希荻微便开始持续亏损。2022年公司营收为5.59亿元，同比增长20.86%，净利润为-1515.25万元，同比下滑-159.08%，扣非净利润为-2761.30万元，同比下滑280.01%；2023年公司营收为3.94亿元，同比下滑29.64%，净利润为-5418.46万元，同比下滑257.60%，扣非净利润为-1.87亿元人民币，同比下滑578.24%。

2024年前三季度，希荻微实现营收3.45亿元，同比上涨32.10%，净利润为-1.95亿元人民币，同比下滑1311.50%，扣非净利润为-2.04亿元，同比下滑76.92%。

与之对应的是，公司毛利率也已连续三年下滑，其毛利率已自2021年的54.01%下滑至今年前三季度的33.54%。

不过，目前公司在手资金充裕，截至第三季度末，公司货币资金的期末余额为10.10亿元，资产负债率保持在较低的15.41%。

对此，中国民协新质生产力工委秘书长吴高斌对《华夏时报》记者表示：“尽管希荻微的资产负债率保持在较低水平，但持续亏损和频繁并购可能对公司库存现金造成压力。一方面，并购需要大量资金支持；另一方面，公司的盈利能力若不能及时改善，将可能导致现金流紧张。”

除近期利润持续亏损外，公司还遭到大股东持续减持。2023年1月，希荻微股东宁波梅山保税港区泓璟股权投资合伙企业（有限合伙）（下称“宁波泓璟”）计划减持公司股份，当时其持有公司股份4343.48万股，占公司总股本的10.72%。

2023年7月27日，上述减持计划实施完毕后，宁波泓璟通过集中竞价方式累计减持公司股份810.61万股，占公司总股本的2.00%，减持后，宁波泓璟持有公司股份3032.86万股，占公司总股本的7.41%。

然而，就在前一个减持计划实施完毕后，同日，宁波泓璟又披露了下一份减持计划，再次计划减持。今年2月，减持结果显示，宁波泓璟又通过集中竞价方式累计减持公司股份534.00万股，占公司总股本的1.30%，并通过大宗交易方式累计减持公司股份98.36万股，占公司总股本的0.24%。 该次减持后，宁波泓璟持有公司股票的占比已下滑至5.86%。

今年5月，宁波泓璟又一次发布减持计划，其于6月17日至6月20日通过集中竞价方式减持公司股份从而使得其持有公司的股份比例降至5%，不再是公司持股5%以上的股东。

尽管宁波泓璟在公告中披露减持原因是为了满足自身资金需求，但这仍不免让投资者信心受损。

对此，吴高斌表示，减持行为可能会短期内影响投资者信心，公司需要通过透明和积极的沟通，向市场传递其未来发展的信心和规划，以稳定市场预期。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳