【10.25沪铜早评】日内风格切换，多空持续焦灼

　　1、铜价周四再度低开高走，尽管周三日盘表现偏弱，且晚间低开明显，但在前低位置76000一线得到支撑后再度走高，再度扭转日内弱势格局。短线价格涨跌切换频繁，趋势逻辑不明。技术上看，沪铜日线格局仍处于8月初至9月初形成的“双底”形态中，但上升高度又受到7月初的高点所压制。短期冲高回调后，上方78000一线渐成压力，上冲受累，但下方76000一线上周得到支撑确认后，令空头优势未能进一步发挥。此番再次考验76000一线，低开高走后再度印证其支撑力度。交易上，短期参照主力合约76500—77000区域为分水岭，区间以下偏空思路对待，区间以上多头思路！

　　2、宏观上，上周国内连续召开了发改委及房地产稳定会议，会议召开当天，宏观情绪及商品均表现不济，反映出实质性政策并无超出市场预期。尤其是周四地产会议召开当天，黑色系等工业品全线大跌，甚至不乏跌停品种，有色也一并承压走弱。作为宏观情绪风向标的股市也整体表现不佳，但周五的大幅回升又提振了商品多头信心。总体上看，短期市场主线仍是宏观，尤其是股市走向。铜市本身看，节后累库相对明显，下游普遍反映消费无亮点，终端也无明显旺季特征。市场多头情绪主要集中在矿端供应扩张，不及下游冶炼产能扩张造成的加工费骤降。

　　综上，铜市短线缺乏趋势性逻辑， 日内涨跌切换频繁。关注主力合约76500—77000区间表现，区间之下暂不宜过度看涨，区间之上偏多思路！