罕见大跌！火速研判

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　　来源：中国基金报

　　记者 曹雯璟

　　【导读】A股大跌，10家公募解读

　　全球股市巨震冲上热搜，今天，又一次见证历史！

　　4月7日，A股三大指数集体下挫。截至收盘，创业板指跌12.5%，创史上最大单日跌幅；沪指跌7.34%，失守3100点；深成指跌9.66%。板块方面，农业等少数板块上涨，电池、消费电子、计算机设备等板块跌幅居前。

　　今天大跌之后，市场将何去何从？对此，中国基金报第一时间采访了博时、创金合信、鹏华、永赢、信达澳亚、中信保诚、浦银安盛、长城、鑫元、民生加银等10家基金公司。

　　贸易摩擦升级等因素

　　导致市场波动加剧

　　对于市场大跌，博时基金表示，短期关税摩擦升级导致市场不确定性急剧增加，清明假期海外市场已出现大幅调整，资金存在避险及回补流动性的诉求。

　　浦银安盛基金认为，本轮对等关税涉及的国家与地区范围广，未来各国谈判情况与关税持续时间都具备不确定性，各类资产的短期波动或难以避免。

　　“短期的市场波动更多是对投资情绪波动的反映，在噪声中往往会得到放大。历史上看，因短线流动性风险带来的调整，随后往往能得到快速修复。从宏观基本面角度出发，中美新一轮博弈虽然会给国内出口带来压力，但政策端的对冲也值得期待。”创金合信基金金融地产研究员胡致柏指出，新一轮财政扩张应对国内外风险、降准降息、扩大内需提振消费都是明确的方向，通过基建拉动投资也是历史上政策的常用手段。

　　永赢基金表示，关税冲击虽然会阶段性加剧市场不确定性，加大A股波动。但放眼中长期，我国经济已具备较强韧性和抗压能力，且降准、降息等货币政策工具已留有充分调整余地，随时可出台。若股市后续明显走弱，“救市资金”也同样值得期待。

　　“整体来看，短期美国新一轮关税风暴窗口期到来，市场风险偏好回落，给市场情绪带来一定压力。此外，关税或会提高全球经济衰退风险，在关税政策下，可能会导致各国贸易订单量下降。此外，未来降息路径存在较大分歧，短期内美联储可能不会轻易释放降息信号，短期而言风险资产可能有所承压。”信达澳亚基金市场分析中心金融市场分析师田培园谈道。

　　中信保诚基金认为，短期市场对贸易争端与经济衰退担忧进一步加大，风险偏好显著回落，引发全球市场的大幅震荡。后续节点上，4月9日对等关税实际落地，如部分国家出现关税减免，可能阶段性缓解市场的恐慌情绪，对于后续围绕关税的博弈需要保持关注。

　　民生加银基金指出，今日市场破位大跌，主要受以下因素影响：全球贸易冲突升级，引发流动性冲击；全球市场恐慌情绪传导下A股大跌，今日超1000只个股跌停，触发资金被动平仓，形成“多杀多”局面，加深市场跌幅。

　　短期或有波动

　　长期仍具备投资价值

　　对于后市，博时基金表示，4月份市场进入业绩验证期，风险偏好有所回落，叠加外部风险超预期的背景下，市场短期波动率或有抬升。等待风险渐次落地过程中，红利资产或阶段性占优。

　　浦银安盛基金表示，我国自2018年以来已具备应对贸易摩擦的充足经验，在自主可控技术发展与供应链调整方面都已做好更充分的准备。此外，与全球其他主流市场相比，我国科技叙事、宏观政策储备、资产估值水平皆具备较多有利条件。

　　永赢基金强调，关税冲突无法改变A股 “以我为主”的大趋势，市场风险有限，可以结合业绩把握调整带来的机会。配置上“以我为主、以内为主”，重视“内需支撑+政策预期”的大金融地产链、新消费、央企重组等三大权重股方向。

　　中信保诚基金指出，今日中央汇金公司再次增持了交易型开放式指数基金，并表示未来将继续增持，对于长线资金入市对于资本市场的积极影响需要保持关注。

　　“短期内，各国权益市场在基本面和风险偏好的双重下修下可能都会快速下行，但对于大多数资产而言，在经历过流动性危机后，都有望迎来较好的长期配置机会。”长城基金表示。

　　鑫元基金认为，A股短期的主跌阶段已完成了大部分，降准降息的货币政策、消费补贴和两重两新的财政政策值得期待，市场过度的恐慌情绪预计将会得到修正。建议继续持有作为哑铃策略平衡的红利资产，等待国内的对冲政策和未来新的叙事逻辑。

　　关注红利、黄金、科技创新等方向

　　板块方面，创金合信基金首席经济学家魏凤春认为，短期来看，在震荡环境下，红利类资产更具有配置价值。随着关税博弈的加剧，全球贸易、金融、政治等秩序进入重整期，不确定性陡然增大。魏凤春提醒投资者，当前投资更要重视风险控制。

　　鹏华基金认为，在关税冲突发酵期间，最确定的是无风险利率下行（红利/类债）方向，其次是受关税影响小的自主可控/科技方向，前者在调整期抗跌，后者在出清的超跌反弹中最占优。

　　长城基金表示，在市场波动加剧期间，需要适当规避风险，价值、红利方向的抗跌属性更强，短期内性价比明显。一方面，高质量+高分红的红利资产未来可能有更高更稳定的股息率，具有更高的配置价值；另一方面，政策资金对大盘红利稳定板块的增持也有望推动板块的相对收益有所提升。

　　浦银安盛基金也建议，在市场调整企稳后，对具备中期确定性的资产品种保持紧密关注，如政策大力支持的内需与科技自主可控方向、具备避险属性的高股息红利与黄金方向等。