“天地板”跌停！赣商甘胜泉转让控制权，新余金紫欣接盘海源复材被“看空”？

　　21世纪经济报道记者曹恩惠 上海报道

　　正在筹划转让控制权的江西海源复合材料科技股份有限公司（下称海源复材（维权），002529.SZ），复牌归来，但二级市场似乎并不看好这场交易。

　　3月31日，海源复材开盘后即上演“天地板”——以其涨停价格开市却直线“一字跌停”，截至发稿时该公司股价暂报8.47元/股，市值为22亿元。

　　在停牌前，海源复材的股价为9.41亿元/股，这一价格与该公司控股股东江西赛维电力集团有限公司（下称赛维电力）所筹划的控股权转让价格相当。

　　根据公告，赛维电力拟将其持有的上市公司3717.50万股股份，以每股9.42元合计约3.50亿元的价格，协议转让给新余金紫欣企业管理中心（有限合伙）（下称新余金紫欣）。转让完成后，新余金紫欣持有海源复材约14.2981%股份，赛维电力的股份占比则降至为3.8462%。股份转让完成后，海源复材的实际控制人将由甘胜泉变更为刘洪超、丁立中、刘浩三人。

　　值得一提的是，上述股份转让协议已生效。

　　21世纪经济报道记者此前报道，这已经不是海源复材第一次筹划控制权转让。早在2020年，连续两年亏损并被实施退市风险警示的*ST海源，获得了赛维电力与甘胜泉的“青睐”——后者以近5.50亿元的代价成为新的实际控制人，并将*ST海源从退市边缘拉回来。

　　然而，对比接手时的价格，甘胜泉以及赛维电力的交易略有折价。不过，考虑到赛维电力曾于2022年、2023年先后高位减持套现合计约1.5亿元股份，算上此次控股权转让作价，甘胜泉以及赛维电力即已经回笼约5亿元资金。

　　事实上，此次股份转让后，赛维电力仍持有海源复材约1000万股股份，对应市值约0.85亿元。

　　截至目前，海源辅材的主营业务包括复合材料制品、光伏组件以及机械装备。以2024年上半年业绩为参考，其光伏组件业务处于亏损状态，上半年的毛利率为-23.30%。

　　此外，根据业绩预告，海源复材预计2024年亏损1.30亿元至1.69亿元，较2023年同期有可能亏损扩大。且更令投资者意外的是，2024年，海源复材预计营业收入仅为1.60亿元至2.08亿元，不足3亿元。这将触发深交所规定的上市公司出现“最近一个会计年度经审计的利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值，且扣除后的营业收入低于3亿元”的情形，即海源复材将再度走到退市边缘。

　　有业内分析人士对21世纪经济报道记者指出，海源复材目前已经沦为典型的“壳公司”。

　　记者注意到，截至2024年三季度末，该公司总资产仅为9.36亿元，净资产为4.09亿元。

　　股权结构显示，新余金紫欣的股东方包括新余市高欣集团控股有限公司、江西省金融资产管理股份有限公司、共青城紫能投资合伙企业（有限合伙）以及滁州市紫锳能源科技有限公司，出资比例分别为42.84%、28.56%、22.85%、5.74%。

　　这其中，刘洪超、丁立中、刘浩为滁州紫锳的共同实际控制人，并通过滁州紫锳间接控制新余金紫欣，为新余金紫欣的共同实际控制人。

　　值得注意的是，刘洪超、丁立中、刘浩作为深圳市紫光照明技术股份有限公司（下称紫光照明）的共同实际控制人身份，使得其此次受让海源复材控制权的意图引发外界遐想。

　　公开资料显示，紫光照明曾在2020年冲击科创板IPO，但上市未果。随后几年里，紫光照明版图扩大，并于2022年组建集团总公司，摇身变更为紫创光科（深圳）节能科技集团有限公司（下称紫创光科）。

　　紫创光科的官网显示，该集团公司目前产品分为四大类：工业照明、新能源、人工智能以及智慧联控平台。其在新能源产品领域覆盖光伏组件、储能电池、充电桩以及智能微电网，与海源复材存在业务交集。

　　根据紫创光科介绍，该公司已于2023年启动创业板IPO辅导工作，2024年推进创业板IPO。不过，截至目前尚未有新进展。

　　新余金紫欣溢价拿下控制权，并且海源复材已经连亏多年并再度走到退市边缘。这意味着若只靠海源复材自有资产扭转颓势，其难度较大。

　　因此，新余金紫欣接盘海源复材，外界即猜测或为其所投资产上市做铺垫。