太平洋投资管理公司（PIMCO）预计，在关税战持续、美联储预测通胀上升、经济增长放缓的情况下，2025年美国经济陷入衰退的可能性为30-35%，但不会出现滞胀。

　　PIMCO董事总经理蒂芙妮·威尔丁（Tiffany Wilding）表示，尽管存在不确定性，但美国经济继续保持弹性，民间部门资产负债表继续保持“非常强劲”。

　　当被问及德银的一项调查显示经济衰退的可能性接近50%时，威尔丁回答说：“我们认为，经济衰退的风险在任何一年都在上升。看看历史上衰退的例子，你知道，也许有15-20%的可能性出现衰退。我们会说，可能比这高一点，比如30-35%。”

　　然而，她补充说：“我们认为最终会是轻度衰退。我们会相对较快地走出困境。”

　　本月早些时候，美国总统特朗普在接受采访时没有排除经济衰退的可能性，并表示经济正处于“过渡期”。

　　尽管PIMCO预计经济衰退的可能性不会更高，但威尔丁补充称，“滞胀机制”也不太可能出现。她解释说，关税的规模还不足以“推动通胀有意义的加速”。

　　“我认为，更确切地说，滞胀不仅仅是增长放缓和通胀持续。我认为，从历史上看，滞胀的特点是在经济全面衰退或收缩期间出现更高的通胀，我们没有预测到这种情况。”

　　但她承认，特朗普的贸易保护主义政策有可能引发通胀，这对货币政策来说很棘手，不存在加息的可能性。

　　“我确实认为这些政策对美联储来说仍然有点棘手。我们正在讨论的是美联储是降息还是保持不变？他们什么时候降息？如果他们降息了，幅度有多大？我认为，重要的是要记住，就结果的分配而言，我们现在还不是在谈论加息。”