哪吒汽车获泰国百亿泰铢授信“输血”，有望缓解债务危机？

　　来源：拆车

　　哪吒汽车宣布与泰国专业汽车金融机构NLTH达成战略合作，获得100亿泰铢（约合21.5亿元人民币）授信支持，这一协议于3月20日的曼谷经销商大会上正式签署。根据规划，哪吒X将于7月在泰国启动本地化生产，由BGAC代工企业提供五年产能支持，目标将泰国打造为东南亚出口基地。哪吒泰国子公司提出，2025年零售目标超1万台，并冲刺泰国新能源汽车销量前二。这一合作被视为哪吒汽车“以海外市场反哺国内困局”的关键一步，但其能否真正起死回生，仍需直面国内债务、供应链断裂及用户信任崩塌的严峻挑战。

　　哪吒汽车的海外布局始于2021年，2024年其海外销量达3万辆，占总销量的近三分之一。泰国是其核心战场之一，2024年哪吒以1.2万辆的成绩位列泰国新能源汽车全球品牌销量第三、新势力第一。此次百亿泰铢授信将主要用于强化批发、零售网络及本地化生产。按照规划，泰国工厂的产能将支持哪吒X出口至马来西亚、印尼等东南亚市场，与比亚迪、长城等中国车企展开直接竞争。但这一战略的成效尚待验证，2024年哪吒海外销量仅完成目标的30%，且东南亚市场竞争日趋激烈，特斯拉、比亚迪等品牌已加速布局。

　　与海外动作形成鲜明对比的，是哪吒汽车国内业务的全面溃败。2024年，其国内销量同比暴跌49.37%至6.45万辆，主力车型哪吒V、哪吒U因竞品价格战及品控问题失去市场。2025年形势进一步恶化：1月零售销量仅110辆，2月小幅回升至377辆，但主力车型哪吒X、哪吒L月销量分别仅为217辆和113辆，几乎退出主流竞争序列。销量的断崖式下滑直接导致资金链断裂，截至2024年底，哪吒汽车总负债近百亿元，其中拖欠供应商款项占比超60%，母公司合众新能源股权冻结金额达41.54亿元，创始人方运舟多次被限制高消费。

　　即便获得海外资金“输血”，哪吒仍需解决根本性难题：其一，产品竞争力不足，2023年研发投入占比仅8.9%，远低于小鹏（19.4%）、蔚来（22.3%），导致智能化技术落后，品控问题频发；其二，品牌定位模糊，长期依赖10万-20万元低端市场，毛利率连续三年为负（2023年为-14.9%），高端化尝试屡屡失败；其三，用户信任崩塌，50万存量车主的售后保障若无法兑现，将彻底摧毁口碑。

　　在资本退潮与技术迭代的双重挤压下，二线造车新势力企业单纯依靠低价策略和规模扩张已难以生存。哪吒汽车能否复制神话中哪吒“莲花重生”的奇迹，取决于四大关键：E轮融资能否到位、泰国产能是否如期释放、国内产品线能否聚焦盈利车型，以及用户信任能否逐步修复。