3月17日晚，东阿阿胶交出了亮眼的2024年度业绩答卷：报告期内实现营业收入59.21亿元，同比增长25.57%，实现归属于上市公司股东的净利润15.57亿元，同比增长35.29%。

此外，公司拟向全体股东每10股派发现金红利12.7元（含税）。

东阿阿胶曾在2019年因终端动销受阻等原因出现营收锐减，净利润亏损。但近年来，包括营收和净利润在内的各项财务指标逐步回暖优化。东阿阿胶是靠什么快速地实现业绩“再回春”？

华润持续赋能发展

战略协同效应释放

从年报财务数据来看，2024年，东阿阿胶实现了财务结构的系统性优化与经营效率的实质性改善。

东阿阿胶相关负责人对《证券日报》记者表示，在经营方面，公司2024年通过供应链数字化改造与聚焦高毛利产品，加快驴皮库存去化、提升产能利用率，毛利率从2020年的55%攀升至2024年的72.42%，并创下了近十年新高。

同时，公司积极推动费用结构优化，加快研发创新步伐。2024年公司销售费用为19.73亿元，而受益于线上渠道效率提升与数字化精准营销，公司销售费用率从2019年的44.85%降至33.32%。

公司前述负责人表示，公司33.32%的销售费用率低于行业平均水平，且2024年应收账款周转率为83.28次，维持了较高水平。这意味着东阿阿胶在销售商品后，能够迅速收回款项，资金流动性强，也反映出公司对直营药店和经销商等下游客户保持了极高的话语权。

全面优化和改善的财务数据背后是华润系（华润医药集团有限公司、华润医药控股有限公司）入主以来，通过高层调整和组织优化，以及通过价值、业务、组织、精神“四个重塑”为东阿阿胶注入了新的活力。

公司有关负责人表示，通过华润系的支持，公司进一步优化了驴皮资源的供应链，确保了原材料的稳定供应和质量控制，生产流程实现了智能化和标准化升级，提高了生产效率和产品质量。同时，华润系的赋能使得东阿阿胶在品牌、产品和市场拓展上取得了显著成效。

如通过品牌焕新和产品创新，东阿阿胶巩固了其在滋补行业的引领者地位。华润医药商业网络助力公司覆盖基层医疗市场，基层医疗机构销售额持续增长。公司还通过华润系的零售网络迅速覆盖了更多线下市场，提升了品牌曝光率和市场渗透率，“药品+健康消费品”模式成效显著。

努曼陀罗（丽江）管理咨询合伙企业执行事务合伙人霍虹屹对《证券日报》记者表示：“华润系+东阿阿胶，不是简单的资源嫁接，而是产业链的深度融合，华润系的助力，使得东阿阿胶从‘传统滋补品企业’转型为‘中医药+健康消费品’的复合生态。未来的竞争，不再是‘单品竞争’，而是‘体系竞争’，华润系让东阿阿胶有了全新的体系支撑。”

年轻化+多元化

全面创新迎行业机遇

“回春”的不仅仅是公司的财务数据，六年多来，东阿阿胶在消费者端的品牌认知也犹如“老树发新芽”，除了传统核心三大支柱产品，公司还在多元并举开拓赛道，实现品类布局的开源扩张。

公司前述负责人对《证券日报》记者介绍，公司三大支柱产品稳健发展，年报数据显示，2024年公司阿胶及系列产品全年收入达55.44亿元，同比增长27.04%。

其中，阿胶块终端动销稳健，消费者对其“滋补国宝”的认知不断强化；桃花姬阿胶糕通过精准定位高端女性消费市场，品牌打造在加速进行。“复方阿胶浆则在积极开拓院内市场，同时受益于医保支付限制解除及循证医学价值验证，医疗终端覆盖率持续提升。”该负责人表示。

此外，面对市场多样化的消费需求，东阿阿胶优化了产品布局，多元并举开发创新产品，力图开辟更多增长空间。

其中，面对Z世代消费者，公司着重进行年轻客群突破，推动从传统滋补到国潮符号的品牌塑造；针对男性健康需求，公司推出“皇家围场1619”系列，打造第二增长曲线，2024年公司其他药品及保健品收入达2.36亿元，同比增长26.19%；公司还积极推进功能性食品布局，抢占便捷养生市场，打造“中药+食品”跨界融合模式。公司保健品子公司东阿阿胶保健品有限公司2024年营业收入达7.5亿元，成为潜在增长极。

公司前述负责人表示，通过“阿胶+”“+阿胶”战略，公司正构建覆盖全性别、全生命周期的产品矩阵。

霍虹屹表示，东阿阿胶的年轻化、多元化转型，是一场品牌认知的重塑，“新中式养生”的崛起，也给公司品牌的进一步焕新和成长带来了机遇。

对于如何更好地分配资源迎接新机遇，中国民协新质生产力委员会秘书长吴高斌对《证券日报》记者表示，东阿阿胶应合理规划研发、供应链和营销资源的投入，确保传统业务升级与新兴业务扩张的平衡。在保持传统业务优势的基础上，加大对新兴业务的扶持力度，以实现品牌的可持续发展。