“银行系”的股票型指数基金保有规模虽明显增长，但仍难和“券商系”、第三方代销机构“掰手腕”。

2024年下半年，基金代销“江湖”的竞争格局发生了哪些变化？

根据基金业协会最新公布的数据，截至2024年年末，前百强销售机构的权益基金保有规模合计4.85万亿元，非货基金保有规模合计9.54万亿元，股票型指数基金保有规模合计1.7万亿元。其中蚂蚁基金的三项数据均蝉联第一，稳坐基金代销行业的头把交椅。

在指数基金发展如火如荼的大背景下，2024年末前百强销售机构保有股票型指数基金的总规模，环比当年年中大增25%，而前百强销售机构权益基金、非货基金保有规模环比增幅仅2.54%、7.91%。

从销售机构类型来看，“券商系”的实力进一步增强。2024年年末，天风证券（601162.SH）、国都证券和国盛证券则作为券商系的“新面孔”进入榜单，将前百强中“券商系”销售机构的数量扩展至56家。杭州银行、青岛银行和北京中植基金销售有限公司均退出前百强销售机构之列。

“银行系”继续后退，最新基金代销百强榜出炉 第1张

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“银行系”权益主导地位削弱

数据显示，截至2024年末，第三方代销机构、证券公司和保险公司的权益基金保有规模环比2024年年中均增长。其中证券公司和保险公司权益基金保有规模环比2024年上半年增幅均超10%。但是，“银行系”代销机构（包括全国性商业银行、城市商业银行、农村商业银行、在华外资法人银行）的权益基金保有规模较2024年年中却下滑了4.85%。

其中，截至2024年年末，招商银行（600036.SH）权益基金保有规模环比2024年上半年减少了571亿元，降幅达12.21%，在排名前10的代销机构中该项数据下滑最严重。

保有规模的总体下降，也导致“银行系”代销机构在该项上的“话语权”被削弱。

数据显示，截至2024年年末，“银行系”代销机构权益基金保有规模合计2.03万亿元，在前百强销售机构权益基金保有总规模中占比41.93%，较2024年上半年45.21%的占比缩水近4个百分点。

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与之相比，截至2024年年末，前百强销售机构中的第三方代销机构、证券公司、保险公司权益基金保有规模占比分别为28.75%、27.26%、2.07%，环比2024年上半年均呈增长。

但是从非货基金的数据变化来看，截至2024年年末，23家“银行系”代销机构保有非货基金的规模仍呈正增长，环比涨幅3.62%。按照“非货基金-权益基金=债券基金”的公式粗略计算，这意味“银行系”代销机构在2024年下半年主要依靠债券基金实现基金保有规模增长。

开源证券非银研究团队指出，“银行系”代销机构权益基金保有规模下降，可能是随着股市回暖，大量基民选择赎回主动权益基金所致。

股票型指数基金“硝烟味”正浓

在权益基金上失意的“银行系”代销机构，正在股票型指数基金上“收复失地”。

数据显示，截至2024年年末，23家“银行系”代销机构股票型指数基金保有规模合计1923亿元，较2024年年中1336亿元的保有规模环比大增43.94%，环比增幅在各类型机构中遥遥领先。

从排名前十的基金销售机构的股票型指数基金保有规模变化情况来看，“银行系”在此项上的发力更加明显。

数据显示，截至2024年年末，排在前十名的基金销售机构股票型指数基金保有规模环比均增长。其中，环比增幅超30%的均为“银行系”代销机构，工商银行（601398.SH）在股票型指数基金保有规模上的环比涨幅更是高达72.44%。

虽然环比增幅非常亮眼，但从保有规模来看，“银行系”代销机构仍难和“券商系”、第三方代销机构“掰手腕”。

截至2024年年末，56家证券公司的股票型指数基金保有规模合计9827亿元，在前百名基金销售机构中占比57.67%，占比较2024年年中的56.19%继续上升。

“银行系”继续后退，最新基金代销百强榜出炉 第2张

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值得注意的是，2024年年中时，仅有蚂蚁基金一家销售机构的股票型指数基金保有规模在千亿元以上。而经过半年的发展，截至2024年年末，中信证券（600030.SH）、华泰证券（601688.SH）的股票型指数基金保有规模均突破千亿元大关，分别为1090亿元、1087亿元。

兴业证券（601377.SH）非银研究团队指出，从指数基金保有规模竞争格局来看，截至2024年末中信证券、华泰证券保有量均超千亿元，和其余券商拉开较大的规模差距，且从下半年保有规模增量来看同样居于领先地位，随着ETF赛道竞争加剧预计指数基金代销渠道的马太效应也将进一步强化。