里昂：上调商汤-W评级至“跑赢大市” 目标价升至2.14港元 第1张

　　里昂发布研报称，将商汤-W（00020）的投资评级由“持有”上调至“跑赢大市”，目标价从1.77港元升至2.14港元。该行认为受惠于DeepSeek发展热潮及其开源算法，商汤的生成式AI业务或因AI模型的迭代而获得重新评级。

　　商汤早前宣布企业客户及开发者可于商汤大装置“万象平台”中使用DeepSeek-V3及DeepSeek-R1模型，随着相关模型的广泛应用，商汤的逾5.4万颗GPU储备将进一步受惠于算力租赁需求的快速增长。

　　里昂认为，DeepSeek的推出有助于AI行业进一步降低训练与推理成本，而商汤去年宣布进行业务重组，将重心聚焦在生成式AI与计算机视觉等核心业务，预期可降低营运开支。基于这些因素，里昂上调商汤今明两年收入预测分别1%及3%，同时上调估值基础，由原先预测市销率8倍升至9.5倍。