黄金大爆发！

本报记者 郝亚娟 张荣旺 上海 北京报道

金价再创历史新高！2025年2月5日，COMEX黄金期货站上2880美元关口；黄金现货AU9999开盘价为669.21元/克，而春节前收盘价为643.1元/克，相当于每克黄金涨了26元。

DeepSeek和特朗普关税新政两条主线主导海外资产避险情绪。《中国经营报》记者注意到，在黄金价格上涨的同时，黄金股、黄金ETF纷纷走强。

有关分析认为，全球不确定性大增或使黄金受到追捧。世界黄金协会资深市场分析师Louise Street表示：“2025年，预计全球央行的购金需求仍将占据主导地位，黄金ETF投资需求也将成为支撑黄金需求的重要力量。”

避险需求刺激金价飙升

2025年2月5日，国际金价继续上涨，伦敦现货黄金、COMEX黄金期货分别站上2850美元关口、2880美元关口。

华安基金方面指出，特朗普关税刺激避险需求，春节伦敦金飙升3.7%。2025年2月1日，美方宣布对中国输美商品加征10%关税，同时对来自加拿大和墨西哥的进口产品征收25%的额外关税。2月3日，特朗普暂停对墨西哥、加拿大商品加征关税，将其实施时间推迟一个月。中国国务院关税税则委员会2月4日发布公告，自2月10日起，对原产于美国的部分进口商品加征关税，对煤炭、液化天然气加征15%关税；对原油、农业机械、大排量汽车、皮卡加征10%关税。北京方面对美国新一轮关税迅速采取反制行动，避险需求刺激金价飙升。

金雅福黄金研究院黄金分析师孔霏兵认为，春节休市期间，全球政治经济事件频发，国际局势扑朔迷离，不确定性因素进一步增加，避险资金涌入黄金市场，国际金价再创历史新高，进入了震荡上升趋势形态；中长期看，在全球政治经济不确定性因素不断升级的背景下，黄金长牛不改。

国信证券也指出，黄金市场格局重塑，全球央行持续购金、特朗普加征关税推升避险情绪，黄金价格中枢进入上行通道。

黄金作为新安全资产正在崛起。国信证券认为，以贵金属和加密货币为代表的新安全资产更符合当前市场对“安全性”的认知。传统安全资产存在供需不匹配，新安全资产虽然一度崛起但规模仍然受限。高质量发展、新质生产力呵护下的新兴市场人工智能科技趋势以及黄金等贵金属主导的全球供不应求的避险资产构成“安全与发展”杠铃策略，是未来中长期值得布局的方向。

黄金ETF投资需求大增

金价大涨背后，多国央行增持黄金、黄金ETF投资需求大增。

世界黄金协会发布的2024年四季度及全年《全球黄金需求趋势报告》显示，受持续强劲的央行购金和投资需求增长的双重驱动，全球黄金年度需求总量（包含场外交易）达4974吨，创历史新高。创纪录的高位金价和需求量也推动2024年全球黄金需求总额达到前所未有的3820亿美元。

《全球黄金需求趋势报告》显示，2024年，全球央行持续加快购金步伐，购金量连续第三年超过1000吨；在投资方面，2024年全球黄金投资需求同比增长25%至1180吨，创四年来新高。

Louise Street表示，地缘政治及宏观经济的不确定性将成为2025年的主题，进而支撑黄金作为财富保值和避险工具的需求。

华安基金方面指出，黄金依然是2025年值得重视的大类资产：第一，实际利率对黄金的定价有望回归，包括全球经济增速放缓，以及美国面临中长期的再通胀问题。第二，逆全球化背景下，央行有望延续购金节奏，其中核心原因是应对通胀和金融危机。第三，黄金在大类资产维度的低相关性，叠加当前低利率环境，凸显出重要配置价值。第四，黄金长期增长的本质依然是货币属性，对抗美元信用，当前美国的债务压力和高利率环境在加剧信用风险。

（编辑：朱紫云 审核：何莎莎 校对：燕郁霞）